百果园集团：水果零售业务承压，直销业务持续高增

百果园集团（2411） 更新报告 买入 2024 年 9 月 13 日 水果零售业务承压，直销业务持续高增 1H24 业绩情况：1H24 公司录得营收 55.9 亿元，同比-11.1%；归母净 利 润 0.9 亿 元 ， 同 比 -66.1% 。 期 内 公 司 毛 利 率 / 净 利 率 分别为 11.1%/1.6%,同比-0.3pct/-2.6pct。销售/管理/研发/财务费用率分 别为 5.3%/3.0%/1.2%/0.4%，同比+1.5/+0.7/持平/+0.2pct。 水果零售业务承压，直销业务持续高增：分各个业务来看，上半年公司 水果及其他食品销售/特许权使用费及特许经营收入/会员收入/其他 收 入 分 别 为 54.4/0.7/0.4/0.5 亿 元 ， 同 比 -11.1%/-31.8%/- 19.9%/+72.1%。按各分销渠道来看，加盟门店/自营门店/区域代理/直 销 /线 上 渠 道 分 别 实 现 收 入 40.1/0.2/6.3/7.1/0.6 亿 元 ，同比 - 15.2%/-13.8%/-3.8%/+30.0%/-61.1%。由于国内整体消费环境偏弱， 上半年公司零售渠道均有承压 ...