太阳纸业：2024年中报点评：经营表现稳健，林浆纸一体化布局深化

证 券 研 究 报 告 太阳纸业（002078）2024 年中报点评 强推（维持） 经营表现稳健，林浆纸一体化布局深化 目标价：16.3 元 当前价：11.90 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年中报。上半年，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 205.2/17.5/18.2 亿元，同比+6.1%/+40.5%/+49.2%。单二季度，公司实现营收/ 归母净利润/扣非归母净利润 103.4/8.0/8.6 亿元，同比+8.4%/+16.9%/+30.0%。 评论： ❖ 产销量稳步增长，上半年业绩表现稳健。上半年，公司广西南宁园区产能爬坡 叠加技改项目稳步推进，纸和浆合计产量同比+20%。分产品看，24H1 非涂布 文化纸 / 铜 版 纸 / 牛 皮 箱 板 纸 / 淋 膜 原 纸 / 生 活 用 纸 / 溶 解 浆 实 现 营 收 70.2/21.2/52.0/4.4/10.4/17.8 亿元，同比+7.3%/+34.3%/+14.1%/-35.9%/+15.4%/- 7.1%。铜版纸产能明显增长，牛皮箱板纸中高端产品占比提升。 ❖ 盈利能力改善，费用率管控良好。1）24H1，公司实现毛利率 17. ...