西山科技：2024年中报点评：设备收入增长承压，手术动力耗材稳步增长

证券研究报告 | 2024年09月21日 西山科技（688576.SH）——2024 年中报点评 优于大市 设备收入增长承压，手术动力耗材稳步增长 手术动力耗材实现稳步增长，设备产品有所承压。2024 上半年公司实现营 收 1.51 亿元（+2.60%），归母净利润 0.59 亿元（+28.25%），扣非归 母净利润 0.42 亿元（-4.51%）。其中 24Q2 单季营收 0.77 亿元（-3.61%）， 归母净利润 0.33 亿元（+50.24%），扣非归母净利润 0.22 亿元（+4.45%）。 公司 24H1/24Q2 收入分别实现个位数增长/下滑，归母净利润增速较快， 主要系对闲置资金进行现金管理所产生的收益较上年同期增多，扣非归 母净利润小幅变动。分产品线看，手术动力耗材实现稳步增长，24H1 同 比增速超 20%，但手术动力装置设备、新产品设备受外部环境影响导致 招标滞后、手术动力装置设备单价下调等因素影响，收入同比下降。 毛利率有所提升，研发费用率提升明显。2024 上半年年公司毛利率 70.72% （+1.53pp），毛利率提升主要系手术动力耗材的收入占比提升。销售 费用率 24.70%（+ ...