恒源煤电：皖北煤企稳健运行，联营火电贡献增量

股价表现 公司深度分析 2024 年 09 月 21 日 恒源煤电(600971.SH) 皖北煤企稳健运行，联营火电贡献增量 安徽省属企业，业务以煤为基、联动电力，分红稳中有升。公 司 2004 年在上交所上市，是安徽省最早上市的煤炭公司，控股股 东为皖北煤电集团。煤炭销售为核心业务，除 2014、2015 年，近 十年贡献煤炭毛利占总毛利比重均在 90%以上，其他业务包括电 力、铁路运输、公路运输、建筑材料等。公司注重股东回报，2019- 2023 年股利支付率稳中有升，2023 年派发现金分红总额 10 亿元 （含税），分红比率 50.10%。 煤炭业务：现有资源储量充足，资产注入预期仍存。截止 2023 年，公司煤炭资源总量 11.05 亿吨，可采储量约 5.57 亿吨，可采 年限约 51 年，矿区分布在安徽省淮北市和宿州市，下辖五个矿井 核定产能 1095 万吨/年。目前控股股东皖北煤电集团尚有 1660 万 吨/年产能，未来不排除在满足条件后注入上市公司，有望进一步 增加公司煤炭资源储备。 电力业务：联营火电贡献增量，发展绿电优化布局。公司目前 参控股在运火电厂合计权益规模 550MW，2023 年 ...