继峰股份：公司深度报告：从汽车内饰专家到中高端汽车座椅自主破局者

千原证券 汽车/汽车零部件 公 司 研 究 从汽车内饰专家到中高端汽车座椅自主破局者 继峰股份（603997.SH） 2024 年 09 月 24 日 ——公司深度报告 投资评级：买入（维持） 任浪（分析师） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 国内汽车座椅龙头，座椅业务放量+格拉默盈利修复可期 公司是全球汽车座椅头枕细分龙头，2019 年收购商用车座椅龙头格拉默，成为 Tier 1 汽车座椅总成供应商。得益于格拉默的赋能、公司在研发领域的持续投入 和客户的稳健拓展，乘用车座椅订单充足并持续放量，规模效应将凸显，业绩确 定性较强。此外，随着美国 TMD 的出售（2024 年利润端暂时承压）、格拉默进 入深度整合和钢材价格回落，格拉默利润有望得到修复，因此我们预计 2024-2026 年归母净利润分别为 0.63/8.11/12.99 亿元，对应 EPS 分别为 0.05/0.64/1.03 元/股， 当前股价对应 2024-2026 年 PE 分别为 237.8/18.5/11.5 倍，维持"买入"评级。 乘用车座椅千亿赛道，公司把握机遇成功实现破局 汽车座椅为汽车单车价 ...