三一重工：国内底部反转、海外极具潜力，公司从中国金牌迈向全球金牌

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2024 09 24 年 月 日 三一重工（600031.SH） 国内底部反转、海外极具潜力，公司从中国金牌迈向全球金牌 三一重工：稳坐国内工程机械头把交椅，未来有望迈向全球龙头。三一重工自 1989 年成立以来，通过不断的产品多元化、区域多元化，已发展成为全球领先的工程机 械龙头企业。公司产品线涵盖工程机械的多个领域，包括挖掘机械、混凝土机械、 起重机械、路面机械、桩工机械等，并在新能源和电动化领域积极布局，推动公司 的可持续发展。在国内市场，公司挖掘机械产品销量连续 13 年位居榜首，为国内 的龙头。同时，公司在海外市场也表现强势，有望成长为全球龙头。 国内：行业拐点渐近，边际需求改善。从年度数据来看，国内这一轮下行周期中， 去年挖机销量接近 9 万台，与 2020 年历史高点的接近 30 万台相比，已经不足高 点的 1/3；而上一轮下行周期，2015 年的周期底部是 5 万台，与 2011 年的周期 高点 17 万台相比，也是不足 1/3，因此我们认为，去年的基数已经足够低。从国 内月度数据来看，挖机销量在从 2021 年开始的下行周期中，首次增 ...