——2025年港股IPO市场回顾暨2026年展望 | 证券分析师：彭文玉 | | A0230517080001 | | --- | --- | --- | | | 朱敏 | A0230524050004 | | | 任奕璇 | A0230525050002 | | 研究支持: | 陈榕杰 | A0230125080001 | | 联系人: | 陈榕杰 | A0230125080001 | | 2026.01.09 | | | 摘要 证券研究报告 风起潮未落 www.swsresearch.com 2 ◼ 2025年港股IPO融资规模领跑全球，新股上市表现强劲，破发率降至历史低位。供给端，港股上市制度持续优化，叠加外地公司赴港进程加 速，使港股成为企业融资及二次上市的重要选择；定价端，二级市场估值上行拓宽了新股上涨空间，一二级价差走阔为新股首日表现创造了 条件。在此背景下，2025年港股打新收益显著回暖，稳获一手（500-2000万港元）对应的表观收益率回升至0.57%～1.04%，明显高于 2021-2024年水平，基石投资者平均解禁收益率64%，约89%项目录得正收益。展望2026年，预期港股IPO投融资两 ...

工程机械：攻守易形，走向慢牛！20260108 非挖品类如起重机、混凝土设备等与挖掘机制具有相似逻辑。由于前几年跌幅 较大，目前已处于非常低的位置，并且存在更新周期。在施工顺序中，首先使 用的是挖掘机，其增长可带动后端装工机械、道路机械、混凝土设备及塔吊等 非挖品类的增长。目前上市公司报表显示非挖品类持续向好，在协会统计中也 是如此。因此，可以判断国内工程机械上行周期才刚刚开始，将会持续向好。 摘要 国内工程机械市场触底反弹，更新替换需求是主要支撑，小型挖掘机占 比提升。预计未来 3-5 年，挖掘机年销量有望从 10 万台增至 20-30 万 台，实现翻倍增长。 非挖品类如起重机、混凝土设备等与挖掘机逻辑相似，前期跌幅较大， 目前处于低位并存在更新周期，挖掘机增长可带动非挖品类增长，国内 工程机械上行周期刚刚开始。 海外市场成为工程机械企业主要收入和利润来源，三一重工和徐工海外 收入占比达 40%-60%，利润占比达 80%-100%，本轮投资应重点关 注海外市场。 2026 年全球工程机械市场呈现周期性复苏，俄罗斯、印尼、中东、南 美和非洲市场增长强劲，欧美市场也开始转正，受益于降息带动固定资 产投资周期。 ...

1月8日三一重工大宗交易一览 | 成交量（万 | 成交金额（万 | | 成交价格 | 相对当日收盘折溢价 | 买方营 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股） | | 元） | （元） | （%） | 业部 | | | 220.00 | 4668.40 | | 21.22 | -0.98 | 机构专 | 国信证券股份有限公司湖 | | | | | | | 用 | 南分公司 | | 80.00 | 1697.60 | | 21.22 | -0.98 | 机构专 | 国信证券股份有限公司湖 | | | | | | | 用 | 南分公司 | （文章来源：证券时报网） 三一重工1月8日大宗交易平台共发生2笔成交，合计成交量300.00万股，成交金额6366.00万元。成交价 格均为21.22元，相对今日收盘价折价0.98%。从参与大宗交易营业部来看，机构专用席位共出现在2笔 成交的买方或卖方营业部中，合计成交金额为6366.00万元，净买入6366.00万元。 证券时报·数据宝统计显示，三一重工今日收盘价为21.43元，下跌1.38%，日换手 ...

证券之星消息，1月8日工程机械板块较上一交易日下跌1.61%，恒立液压领跌。当日上证指数报收于 4082.98，下跌0.07%。深证成指报收于13959.48，下跌0.51%。工程机械板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日工程机械板块主力资金净流入1.77亿元，游资资金净流出1.51亿元，散户资金净 流出2601.73万元。工程机械板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 301079 | 邵阳液压 | 1.56亿 | 23.40% | -1.05 Z | -15.78% | -5095.25万 | -7.62% | | 601100 | 恒立液压 | 1.28 Z | 7.87% | -382.57万 | -0.23% | -1.24亿 | -7.64% | | 000425 | 徐工机械 | 6765.53万 | 7.54% | -8951.97万 | -9.98% | 2 ...

摘要 周期为轮，科技为翼，把握双擎驱动下的增长新范式 20260107 2026 年机械行业重点发展方向包括机器人、AI 相关设备、未来能源科 技赛道，以及工程机械出口链和顺周期传统机械板块。机器人领域，国 内本体厂商如宇树和乐聚预计将上市，关注东方精工、中坚科技等厂商。 AI 相关设备领域，燃气轮机是数据中心建设的主要推荐方向，杰瑞股份 已获 2 亿美元订单，市值预期可达 1,000 亿人民币。PCB 设备方面，鼎 泰高科、大族数控等公司受益于 AI PCB 需求增加，市值预期显著提升。 液冷设备需求增加，英维克等公司值得关注。 固态电池企业逐步进入小批量产线招标阶段，宁德时代等头部厂商开始 行动。等静压设备是固态电池设备的关键，占比高且难度大，关注先导 智能、海木星等公司。 锂电设备行业订单自 2025 年第四季度起恢复明显，预计 2026 年年报 将呈现业绩拐点，订单增速普遍达到 50%甚至更高。先导智能等企业股 价已显著上升。 Q&A 2025 年机械行业的表现如何，哪些板块最受关注？ 2025 年，机械行业中机器人板块表现尤为突出，上半年迎来了 DeepC 时刻， 市场行情火热。北美算力的崛起也带动 ...

1月7日下午，省委书记林武在山东大厦会见了三一集团党委书记、轮值董事长向文波一行。林武、 向文波分别介绍了山东省、三一集团发展情况，围绕加快新能源装备产业发展、加强重大项目谋划、提 高产业配套水平、推动绿色低碳转型等交换了意见，表示将在良好合作的基础上，加快推进相关项目建 设，深化产业链供应链合作，强化联合技术攻关，共同推动高端装备制造业提质升级，谱写互利共赢新 篇章。省委常委、常务副省长张海波参加。（记者 于新悦 李子路） ...

瑞银预测，2026年港股IPO数量将达150家至200家，募资额将超3000亿港元。 中资企业蜂拥赴港上市，IPO大单频现，走过火热的2025年，港股IPO在2026年能否延续强劲势头？ "我们认为，港股IPO的热度在今年能够得以延续，基础支撑是存在的。"瑞银集团中国区总裁及瑞银证 券董事长胡知鸷对第一财经表示，中国香港的全球领先国际金融中心地位、港股IPO排队企业数量充足 等，将共同支撑港股IPO继续走热。 瑞银预测，2026年全年，港股上市企业数量将达到150家至200家，募资额有望超过3000亿港元。 从基石投资者参与热度来看，港股IPO项目仍备受追捧。就在本周，MiniMax（稀宇科技）将于1月9日 登录港交所，其吸引了14名基石投资者，包括Aspex、Eastspring、阿里巴巴、易方达等，认购总额约 27.23亿港元，占到募资总额的六成以上。 胡知鸷观察到，此前，部分海外项目发行难度较高，因此需要有一定比例的基石投资者，以增加发行确 定性。"现在这种情况反过来了，是投资人要去争当基石，或者锚定（投资者），核心原因只有一个， 怕抢不到单。" "抢着要做基石" 就在几天前，2025年收官之际，港交所 ...

FF301 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06031 | 說明 | H股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 720,614,400 | RMB | | 1 RMB | | 720,614,400 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 720,614,400 | RMB | | 1 RMB | | 720,614,400 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 600031 | 說明 ...

January 6, 2026 09:23 AM GMT China Industrials | Asia Pacific Catalyst Previews: What's Ahead in 1Q26? Where relevant and meaningful, we have identified and previewed catalysts for China's Automation & Robotics, Construction Machinery, Heavy-duty Truck, and New Energy stocks that could affect share prices in the near future. Catalysts that occur regularly: M Idea Morgan Stanley Asia Limited+ Sheng Zhong Equity Analyst Sheng.Zhong@morganstanley.com +852 2239-7821 Chelsea Wang Equity Analyst Jinlin.Wang@morga ...

从脑机接口实验室的前沿探索，到"北山一号"掘进机攻克世界级难题；从视比特机器人灵活运转的 智能机械臂，到"青龙Pro"人形机器人背负"时空算力背包"自主巡行……"十四五"以来，作为制造业大 省的湖南，经历着一场深刻的创新转型。 坐拥工程机械、轨道交通等厚实产业家底，集聚国防科技大学、中南大学、湖南大学等众多高校院 所的科创资源，湖南曾面临"产业偏传统、科创与产业融合不足"的发展瓶颈。直面这一现实短板，湖南 锚定"三高四新"战略蓝图，以系统性布局破局解题，通过筑牢创新基础、深化"两创融合"、激活制度效 能，加速培育新质生产力，在产业转型提质的道路上跑出加速度。 平台筑基聚能蓄势： 搭建创新"四梁八柱" 近年来，湖南以科技创新高地"五大标志性工程"立柱架梁，构建起上下贯通、左右协同的"一盘 棋"推进格局，把高能级创新平台建设作为"金钥匙"，系统性布局创新载体、靶向集聚创新要素，为高 质量发展筑牢生态根基。 创新生态的构建，关键在于前沿平台的精准落子。2025年12月20日，脑认知与脑机智能湖南省重点 实验室在长沙揭牌。这一前沿创新平台聚焦脑机接口、类脑感知与计算等关键方向，推动实验室成果向 产业应用加速转化，成为 ...