VESYNC：2024年中报点评：非亚马逊渠道高增，盈利能力持续改善

证 券 研 究 报 告 VESYNC（02148.HK）2024 年中报点评 推荐（维持） 非亚马逊渠道高增，盈利能力持续改善 目标价：6.2 港元 当前价：4.2 港元 事项： 公司发布 2024 年中期业绩公告，实现收入 3.0 亿美元，同比+7.0%；实现归母 净利润 0.45 亿美元，同比+37.5%。 评论： 营收表现稳健，Q2 收入提速。24H1 公司实现营收 3.0 亿美元，同比+7.0%， 根据此前公司公告，24Q1/Q2 收入同比分别+1.0%/+23.7%，一季度收入表现相 对平淡，主要系公司部分产品库存不足所致，但 24Q1 公司产品在亚马逊平台 的销售同比+12.7%，消费需求仍然较为强劲，后续销售节奏调整后 24Q2 收入 增速环比提速。分渠道看，24H1 亚马逊/非亚马逊同比-3.4%/+46.8%，我们判 断亚马逊渠道与短期平台政策调整有关；非亚马逊渠道高增主要系公司持续开 拓线下商超与 tiktok 等渠道。分市场看，北美/欧洲/亚太收入 2.2/0.5/0.2 亿美 元，同比分别+13.0%/-18.6%/+43.4%，公司空气净化器/加湿器美国市场份额份 额同比+5.7/+ ...