晋控煤业：山西优质动力煤企业，经营稳健且具备成长空间

证券研究报告 | 2024年10月05日 晋控煤业（601001.SH） 优于大市 山西优质动力煤企业，经营稳健且具备成长空间 山西优质动力煤企业，背靠中国第二大煤炭生产集团。公司主要从事动力 煤的生产和销售业务，于 2001 年成立、2006 年上市，是全国第二大煤企 晋能控股集团旗下的煤炭上市公司。截至 2024 年 6 月 30 日控股股东晋能控 股煤业集团持有公司 57.46%的股份，公司实际控制人是山西省国资委。 2013 年以来，公司陆续转让所属 4 座亏损的矿井，并先后收购控股的塔 山煤矿 21%的股权以及同忻煤矿 32%的股权，2022 年阶段性关停持续亏 损的活性炭公司，并关停资源枯竭的忻州窑矿，资产质量显著改善。2023 年，公司毛/净利率分别为 50%、29%，ROE 则由 2020年的 12%提高至 19.5%， 均位于行业前列，是山西省优质的动力煤企业。 享受行业红利业绩改善，资产负债结构优化。随着 2021 年以来在煤价中枢 上涨带动下的业绩改善，公司经营现金流净额大幅增加，货币资金也随之积 累至 2024H1 的 158 亿元，在总资产中占比达到 41%，有息负债减少至 45 亿 ...