嘉益股份更新报告：股权激励彰显发展信心，下游持续高景气

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 [Table_Summary] 上调目标价，维持"增持"评级。受益下游客户订单高景气，公司 规模效应充分释放，带动量利齐升，股权激励进一步彰显发展信心。 我们维持盈利预期，预计公司 2024-2026 年 EPS 为 6.77/8.09/10.01 元，参考行业估值水平，考虑公司绑定核心品牌客户，爆款大单品 动销趋势保持向上，预计业绩增长有望超过行业平均，故给予公司 估值溢价，给予公司 2025 年 15.0xPE，上调目标价至 121.30 元，维 持"增持"评级。 发布股权激励，激励目标锚定高质量增长。公司发布股权激励，授 予价格为 48.31 元，股票数量占总股本 1.15%，对象为核心管理及技 术人员 234 人，考核目标为以 2023 年业绩为基数，2024-26 年收入 或利润（剔除股权激励后的归母净利润）增长不低于 50%/80%/ 120%，对应增速 50%/20%/22%。本次激励对象包含越南基地核心骨 干及外籍员工 2 人，主要系公司执行大客户战略，客户为海外知名 品牌商，同时公司越南设立生产基地，加强全球化布局及服务能力， ...