牧原股份：降成本增出栏，Q3业绩预喜

证券研究报告 牧原股份 (002714 CH) 降成本增出栏，Q3 业绩预喜 华泰研究 公告点评 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 54.53 2024年10月09日│中国内地 Q3 业绩预喜，关注公司盈利兑现能力 Q3 公司预计盈利 90~100 亿元、同比高增，在成本下降、猪价上涨的助力 下单头商品肥猪盈利或超 600 元。考虑到二育近期或伺机补栏、冬季猪肉 消费旺季逐步来临，行业补栏母猪积极性不高，高猪价持续时间或值得期待； 同时，公司持续降成本、稳健增母猪，未来盈利兑现能力强。我们维持盈利 预测，预计公司 2024/25/26 年归母净利润 188/399/368 亿元，对应 BVPS 为 14.94/22.03/28.56 元，参考可比公司 Wind 一致预期 2024 年 2.89x PB， 考虑到公司龙头优势稳固、持续降本增效、母猪存栏稳定增加，我们维持公 司 24 年 3.65x PB，目标价 54.53 元，维持"买入"评级。 风险提示：生猪出栏量不达预期，猪价不达预期，爆发大规模动物疾病等。 研究员 樊俊豪 SAC No. S0570524050001 SFC No. BDO9 ...