越秀交通基建：拟收购优质路产，降息利好估值修复

港股通 证券研究报告 越秀交通基建 (1052 HK) 拟收购优质路产，降息利好估值修复 华泰研究 公告点评 2024 年 10 月 10 日│中国香港 路桥 事件：公司拟收购平临高速及出售津雄高速 越秀交通基建 10 月 9 日晚公告，计划收购优质路产河南平临高速 55%股权。 项目位于中原城市群核心发展区，区域内人口稠密，周边路网成熟稳定。收 购对价为 7.58 亿元，股权 IRR 约 9.2%。若项目年底交割，我们预计 2025 年净利增加约 0.7 亿元，增幅约 9%。公司 9 月 30 日晚公告计划出售天津 津雄高速 60%股权，交易对价尚未确定。2023 年津雄高速 60%股权对越秀 的盈利贡献占比约 0.7%。我们认为上述交易将盘活路产资源，提升公司盈 利能力。由于交易尚未交割，我们模型未纳入测算，暂维持盈利预测不变， 预计 2024/2025/2026 年归母净利为 6.46/7.43/7.21 亿元。参考公司 2016-2023 年 PE 均值，我们基于 10x 2025E PE（前值 10x 2024E PE）， 上调目标价 15.9%至 4.89 港元（前值 4.22 港元）。维持"买入 ...