厦门国贸：投资价值分析报告：夯实大宗供应链管理实力，推动渠道布局与数字升级

2024 年 10 月 10 日 公司研究 夯实大宗供应链管理实力，推动渠道布局与数字升级 ——厦门国贸（600755.SH）投资价值分析报告 优化业务结构，加大供应链管理和健康科技板块投入。厦门国贸集团股份有限公 司（以下简称"公司"或"厦门国贸"）始创于 1980 年，于 1996 年 10 月在上 交所上市，为国内大宗供应链行业龙头之一。公司属于地方国有企业，控股股东 为《财富》世界 500 强厦门国贸控股集团有限公司，实控人为厦门市国资委。 2021 年，公司正式剥离房地产业务；2022 年至 2023 年期间，公司将部分金融 服务业务相关子公司控制权转让给关联方国贸资本。通过业务结构的优化，公司 将进一步加大供应链管理和健康科技板块的投入，推动战略发展规划落地。 公司毛利率持续改善，23 年现金分红比例显著提升。由于供应链管理业务营收 的下滑，2023 年公司归母净利润暂时性承压。进入 2024 年后，虽然宏观经济 需求仍然较为疲弱，公司供应链管理业务运营货量及营收出现下滑，但通过业务 结构的优化公司供应链管理业务盈利能力得到显著修复，2024H1，公司毛利率 同比提升 0.67pct 至 1.81 ...