三只松鼠：Q3业绩超预期，改革效果进一步释放

公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 三只松鼠（300783.SZ）：Q3 业绩超 预期，改革效果进一步释放 事件：公司发布三季度业绩预告，2024 年 1-9 月预计归母净利润 3.38-3.42 亿 元，同比+99.13-101.43%，扣非净利润预计 2.62-2.69 亿元，同比+206.74%- 214.92%；24 年 Q3 公司预计归母净利润 4810-5200 万元，同比+200.45%-2 24.81%，扣非净利润预计 3400-4100 万元，同比+176.65%-233.60%。公司 第三季度业绩超预期。 公司自去年 3 季度开始便收入利润双增长，至今已连续 5 个季度增长，公司经 营状况发生了实质性的改变，值得重点关注。公司去年同期基数并不低，我们 推测公司 9 月主动控制线上费用投放，Q3 在毛利率保持稳定的前提下，公司 费效比较以往更优，带动业绩高增，这也证明了公司变革带来的改善可持续性 较强。 坚定"高端性价比"战略，改革持续推动。公司去年年初制定了"高端性价比" 战略，通过对渠道、供应链和组织的变革公司产品开始在抖音放量，形成规模 效应 ...