信立泰：首次覆盖报告：心血管领域龙头，创新开启第二曲线

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 心血管领域龙头，创新开启第二曲线 ——信立泰首次覆盖报告 核心观点 ⚫ 慢病版图稳步扩张，创新升级迎来收获。公司是国内心血管领域的龙头企业，以制 剂业务为主，主要产品包括：阿利沙坦"信立坦"、氯吡格雷"泰嘉"等。公司多 年来积极转型创新，研发投入持续增加，管线丰富，近年来在研产品密集获批迎来 创新收获期。18 年后公司业绩显著受到集采干扰，但目前集采影响已基本出清，营 收重心逐渐转向创新药，业绩有望重回高增长。 ⚫ 围绕心血管疾病深度布局，新老产品交相辉映。"信立坦"是首个国产 ARB（血管 紧张素受体拮抗剂），临床认可度高，已成为公司的"拳头产品"。2023 年底医保 续约成功，价格降幅仅 3.5%， 24Q1 样本医院销售额同比增速恢复至 22%，医保降 价影响已见底。公司围绕"信立坦"布局了 S086（沙库巴曲/阿利沙坦）和其他复 方制剂，有望在其专利到期后接棒，协同强化该领域优势。此外，公司自研的 NRG-1/HER3 融合抗体（JK07）引入 HER3 抗体精 ...