四川路桥：财政刺激预期升温，关注Q4订单、收入及业绩弹性

公司报告 | 公司点评 财政刺激预期升温，关注 Q4 订单、收入及业绩弹性 三季度订单降幅收窄，关注后续订单、收入及业绩弹性 公司发布公告，24Q1-3 累计中标订单 776.4 亿元，同比-18.8%，其中基建、 房建分别中标 654.07、120.96 亿元，同比分别-25.1%、+55.4%，Q3 单季度 中标订单 185 亿元，同比-14.9%，降幅较上半年有所收窄。8 月末，公司 公告以参股方式中标了 3 条高速公路项目投资人打捆招标，投资金额合计 994 亿元，占 23 年公司营收的 86%，占 23 年全年新签订单规模的 59%， 四川路桥对该项目的持股比例为 1%。9 月以参股方式组成联合体中标邛崃 经芦山至荥经高速公路项目，总投资 270.7 亿元，10 月公告拟参股方式参 与攀枝花至盐源高速公路项目招标，总投资 353.5 亿元。我们认为四川路 桥与蜀道集团通过投建一体模式参与政府基建项目社会投资人招标，有望 增强四川路桥的盈利能力，进一步扩大四川路桥订单规模及市占率。我们 判断四季度公司订单及收入或有明显改善，在手订单充裕有望给业绩增长 提供支撑。 四川省内基建仍具备现实需求，财政刺激升 ...