一拖股份：政策带来拖拉机内需改善，出海打造第二成长曲线

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 09 日 证券研究报告•公司深度报告 买入 （维持） 当前价：17.42 元 一拖股份（601038）机械设备 目标价：20.91 元（6 个月） 政策带来拖拉机内需改善，出海打造第二成长曲线 [Table_Summary 推荐逻辑：1）农机政策利好 ] 拖拉机内需改善。农机行业受政策因素影响大，2024 年农机购置补贴总额 246 亿元创历史新高，叠加设备更新政策有望刺激农机行 业需求。2）拖拉机供给端市场格局优化，公司市占率第一。我国中大拖市场 CR2 接近 50%，公司受益于中大拖市场需求增长，2022年中大拖市占率 24%， 位居行业第一。3）拖拉机出口预计成为公司第二成长曲线。公司海外布局亚洲 区、俄语区、南美区、非洲区等，渠道日益完善，2021-2023 年拖拉机出口销 量 CAGR 为 37%。 拖拉机行业：政策利好需求端，供给端市场格局优化。农机行业目前主要为存 量更新需求，全球农机行业为万亿市场，我国农机行业规模超 5000亿元，其中 拖拉机约占 30%。需求端：①政策利好农机需求。2024 年农机购置补贴总额 246 亿元创历史新 ...