安踏体育：双十一预售开啓，Q4电商大促有望带来改善

2024 年 10 月 15 日 安踏体育（2020.HK） 双十一预售开启，Q4 电商大促有望带来改善 事件：近日，安踏体育公布 24Q3 流水情况，其中安踏主品牌同比录得中单位 数增长；FILA 同比录得低单位数下滑；其他品牌同比录得 45-50%增长。综合 考虑，我们预测 2024-2026 年 EPS 为 4.35/4.97/5.53 元，给予 2024 年 25 倍 PE，目标价 118 港元，维持"买入"评级。 报告摘要 安踏主品牌：24Q3 同比实现中单位数增长，大货和儿童线下均实现中单位数增 长，电商延续了 25%以上的流水增长。库存保持健康，库销比维持在 5 以下。 折扣方面，线下折扣持平，线上折扣有所改善。主品牌打造多店型适配不同商 圈的消费群体，安踏冠军吸引中高收入人群，ANTA SNEAKERVERSE 针对热爱球 鞋文化的年轻潮流群体，超级安踏则聚焦重性价比人群，新店型进展良好，店 效有望持续提升。 FILA：24Q3 同比录得低单位数下滑，大货表现相对平稳，儿童受到市场饱和及 出生率方面的影响，Fusion 则受到需求疲软的影响，均有所承压，仍处于调整 阶段。目前库销比维持在 5 ...