海光信息：Q3业绩高歌猛进，盈利能力大超预期

华福证券 t को प्रक 海光信息（688041.SH） Q3 业绩高歌猛进，盈利能力大超预期 投资要点： 24Q3 毛利率大超预期，业绩展现超强韧性 根据公司公告，24Q3 营收 23.7 亿元（高于预告中值：23.3 亿元）， yoy+78%，qoq+9%；归母净利润 6.7 亿元（高于预告中值：6.4 亿元）， yoy+200%，qoq+19%。24Q3 单季毛利率 69.13%，环比+5.3pcts，同比 +12.9pcts，24Q3 同环比高增，提升幅度大超预期。24Q3 单季净利率 37.12%，环比-1.18pcts，同比+12.71pcts。24Q3 存货水平再创历史新高， Q3 末存货 39.0 亿元，环比增长+59%，为后续增长打下基础。我们认 为，公司业绩展现较强韧性，充分体现 AI 算力浪潮下，国产替代的加 速进行。24Q3 虽然毛净利率差距有所拉大，但其原因主要体现在研发 费用的大幅增长，更加体现公司业务的成长性风格。 一年内股价相对走势 费用端持续投入，重视 DCU 业务转折性机遇 公司 DCU 自量产以来，持续划开第二成长曲线。由 AI 浪潮点燃 的算力国产替代机遇，也预示着 ...