通用股份：首次覆盖报告：海外双基地加速布局，智能制造引领增长

通用股份(601500) 公司研究/公司深度 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 公 司 深 度 海外双基地加速布局，智能制造引领增长 ——通用股份首次覆盖报告 ◼ 核心观点 领跑轮胎智能制造，加快全球战略布局。公司深耕轮胎行业 20 余年， 在中国、泰国、柬埔寨建有现代化生产基地。随着海外双基地逐步落 地，海外市场销售贡献从 2019 年的约 14%扩大到 2023 年的 73%。 2023 年，公司的千里马品牌入选中国十大影响力轮胎品牌。同时，随 着新项目加速落地，公司进入业绩兑现期，其中 24Q1 年实现归母净 利润 1.53 亿元，同比增加约 1271%。 供需格局持续向好，轮胎行业景气上行。受益于全球汽车销量的增长 及出行等带来的刚性消费，2023 年全球轮胎销量延续增长势头。同时， 新兴市场人均汽车保有量低，2022 年国内千人拥有汽车量约是德国等 发达国家的 1/3，未来以中国为主的新兴市场增长空间较大，对于轮胎 需求提供长期支撑。供应方面，随着政策力度加码，国内落后产能有 望加速出清，而头部企业加快海外扩张步伐，进入全球轮胎企业前 75 强的中国企业数量从 2006 年的 11 家增长至 ...