三星医疗：配用电与医疗双龙头，成长空间广阔

证券研究报告 三星医疗 (601567 CH) 配用电与医疗双龙头，成长空间广阔 华泰研究 首次覆盖 2024 年 10 月 18 日│中国内地 电气设备 投资评级(首评): 买入 目标价(人民币): 43.90 智能配用电与医疗服务双龙头，成长空间广阔 公司立足智能配用电与医疗服务两大领域，均已做到国内行业龙头，我们认 为公司双主业后续存在较大发展空间，电表业务海外市场仍存在广阔空间， 智能配电业务有望借行业之风实现海内外共振，医疗板块有望实现稳健扩 张。我们预测 24-26 年归母净利润分别为 23.37/29.21/36.38 亿元。我们预 计公司 2025 年智能配用电及其他/医疗服务两块业务净利润分别为 24.2/5.0 亿元，截至 10 月 17 日，可比公司 25 年 Wind 一致预期平均 PE 分别为 16/27X，考虑到公司在智能配用电领域多个细分市场位居龙头，我们给予 两业务 25 年 20/27X PE，目标价 43.90 元，首次覆盖，给予"买入"评级。 风险提示：电网投资力度不及预期风险，海外智能电表渗透率增速不及预期 风险，行业竞争加剧风险，原材料价格上涨风险，医疗业务不及预期风 ...