春风动力：三季度净利率同比提升，出海、高端化引领新成长

证券研究报告 | 2024年10月19日 春风动力（603129.SH） 优于大市 三季度净利率同比提升，出海、高端化引领新成长 摩托车业务快速增长，全地形车业务保持稳健，2024Q3 收入同比增长 36%。 春风动力 2024Q3 年实现营收 39.2 亿元，同比增长 36.1%，环比下降 12.2%，归母净利润 3.7 亿元，同比增长 48.9%，环比下降 13.6%。2024H1 公司全地形车累计销售 8.14 万台，实现销售收入 35.32 亿元，同比下 降 1.55%，行业下行背景下公司保持稳健发展。2024H1 公司实现两轮摩 托内销 6.8 万台，营业收入 14.46 亿元，同比增长 38.25%，公司通过精 准的市场定位和有效的营销策略，市场表现优于行业水平；2024H1 公司 实现两轮摩托外销 8.58 万台，营业收入 18.02 亿元，同比增长 45.07%， 公司在海外市场不断开辟新空间。 四轮车库存水平下降，叠加内部降本增效，促进公司 2024Q3 盈利能力提升。 公司盈利能力提升得益于公司的费用率下降，公司从 2023 年开始促销 去库存，四轮车库存水平下降至相对合理位置，销售费用率 ...