宁德时代：经营性利润超预期，资本开支加速迎接全面复苏

2024 年 10 月 19 日 来源：公司年报、国金证券研究所 买入（维持评级） 公司点评 证券研究报告 宁德时代（300750.SZ） 经营性利润超预期，资本开支加速迎 接全面复苏 业绩简评 2024 年 10 月 18 日，公司发布 2024 年三季报。1)24Q1-3:营收 2590 亿元，YoY-12%；归母 360 亿元，YoY+16%；扣非 322 亿元， YoY+20%。2）Q3：营收 923 亿元，YoY/QoQ-12%/+6%；归母 131 亿 元，YoY/QoQ+26%/+6%；扣非 121 亿元，YoY/QoQ%+29/+12%。3）盈 利：Q3 毛利率、净利率分别 31.2%、15.0%。 经营分析 1、出货量稳健增长，经营利润超预期。 1）量：公司 Q3 预计出货 125GWh，YoY/QoQ+25%/+14%；其中动力、 储能分别 94、31GWh。Q3 神行、麒麟等持续导入，占比预计从 24 年 3-4 成提升至 25 年 7-8 成。 2）价/成本：公司 Q3 价格测算为 0.63 元/Wh，YoY/QoQ-30%/-6%； 成本测算为 0.43 元/Wh，YoY/QoQ-3 ...