百亚股份：Q3产品渠道驱动营收向上，营销投放蓄势增长

华福证券 百亚股份（003006.SZ） Q3 产品渠道驱动营收向上，营销投放蓄势增长 投资要点： 事件：公司发布三季报。前三季度实现营收 23.25 亿元，同比+57.5%， 实现归母净利润 2.39 亿元，同比+30.8%。单 Q3 公司实现营收 7.93 亿元， 同比+ 50.6%，实现归母净利润 0.59 亿元，同比+16.1%。 全渠道营收亮眼，拉动营收延续靓丽成长。 一年内股价相对走势 ①渠道方面，单 Q3 线下渠道实现营收 3.86 亿元，同比+25.6%， 其中外围省份同比+91%，公司按照既有经营目标有序拓展全国市场； 单 Q3 电商渠道实现营收 3.85 亿元，同比+96.8%，年初至今延续快速 增长。②产品方面，单 Q3 公司自由点卫生巾实现营收 7.53 亿元，同 比+59.1%，公司继续聚焦卫生巾系列产品，持续优化产品结构，高端 系列产品收入占比持续增加。 高端产品继续带动毛利率提升，营销有序投入保障高增。 ①毛利率：公司单 Q3 实现毛利率 55.8%，同比+4.2pct，其中自由 点卫生巾毛利率为 58.1%，同比+2.7pct，高端产品带动毛利率提升。 ②期间费用：公司单 Q3 ...