百亚股份：结构改善明显，24Q4投放效率提升可期

公司报告 | 季报点评 结构改善明显，24Q4 投放效率提升可期 公司发布 2024 年三季度报告 24Q3 公司实现收入 7.9 亿，同比+51%，归母净利润 0.6 亿，同比+16%，扣 非归母净利润 0.5 亿，同比+14% ； 24Q1-3 实现收入 23.2 亿，同比+58%，归母净利润 2.4 亿，同比+31%，扣 非归母净利润 2.3 亿，同比+32%。 产品结构改善明显，新品表现乐观 24Q3 自由点实现收入 7.5 亿，同比+59%，公司综合毛利率/自由点毛利率 分别为 56%/58%，分别同比+4.2pct/+2.7pct；益生菌 Pro 产品聚焦于新锐白 领和资深中产等目标消费者人群，新品推出有望带动单价及毛利率持续提 升。 24Q3 电商实现收入 3.9 亿，同比+97%，此前抖音成长势能持续外溢至线上 其他平台，对于天猫平台公司有意愿继续保持在品牌和平台资源的投入力 度，我们预计天猫平台盈利能力较高，且老客占比相对抖音更高，有望驱 动电商净利率改善，同时为平台份额扩张奠定基础。 24Q3 核心区域以外省份实现同增 91%，公司在外围市场主推大健康系列产 品，大健康产品收入占比超过一半 ...