西部矿业：玉龙助力，三季度业绩创历史新高

证券研究报告 资料来源：Wind 西部矿业 (601168 CH) 玉龙助力，三季度业绩创历史新高 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 21 日│中国内地 基本金属及加工 公司发布三季报：24Q3 实现营收 117.48 亿元（yoy+23.02%，qoq-16.11%）， 归母净利 11.12 亿元（yoy+60.91%，qoq+25.81%），创历史新高。2024Q1-3 实现营收 367.25 亿元（yoy+13.93%），归母净利 27.32 亿元（yoy+24.33%）， 扣非净利 27.66 亿元（yoy+17.84%）。玉龙铜矿等项目具扩张预期，我们认 为公司成长性较佳，维持"增持"评级。 铜价承压，24Q3 盈利能力逆势提升 24Q3 Wind 铜价环比-5.7%，但公司实现毛利率 25.35%，环比上升 2.27pct； 净利率 16.16%，环比上升 5.02pct，盈利能力逆势提升。其中净利率增幅 扩大主因 Q3未再出现 Q2营业外支出、资产减值损失等大额利减项。24Q1-3 公司实现毛利率 22.43%，同比上升 3.61pct；净利率为 12.65%，同比上升 2.45pct ...