科润智控：北交所变压器第一股，新能源+出海双轮驱动

分析师：张诗瑶 北交所变压器第一股，新能源+出海双 执业证书编号：S1410524040001 联系人：王金帅 执业证书编号：S1410123090009 北交所变压器第一股，专精特新"小巨人"企业。公司主要从事变压器、高低 压成套开关设备、户外成套设备等输配电核心设备的研发、制造和销售。分产 品来看，截止到 2024 年上半年，高低压成套开关设备占比最高，其他业务收入 同比增速较快。分地区来看，截止到 2024 年上半年，公司收入主要集中在华东 地区和华北地区。分客户来看，2023 年公司前五大客户占比合计为 25.50%， 客户结构比较分散。实控人持股比例集中，股权结构较为稳定。公司 2019-2024H1 年收入保持快速增长态势。 国内外电网投资景气度高，技术门槛带来竞争格局优化。用电量需求增加+新能 源占比提升，推动电网投资支出增长。为加快构建新型电力系统，国家电网 2024 年全年电网投资将超过 6,000 亿元；南方电网公司正全面推进电网设备大规模 更新，预计 2024 年至 2027 年相关投资规模将达 1953 亿元。全球电网建设滞 后与设备老化，进一步刺激电力设备需求。以欧洲为例，根据 EU ...