菲利华：2024年三季报点评：高研发赋能发展，需求拐点或将到来

菲利华（300395.SZ）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指 Table_Forcast] 标 ➢ 事件：10 月 21 日，公司发布 2024 年三季报，13Q24 实现营收 13.14 亿元，YOY -12.1%；归母净利润 2.35 亿元，YOY -42.8%；扣非净利润 1.90 亿 元，YOY -49.9%。业绩表现基本符合市场预期。航空航天领域需求回落导致公 司销售订单阶段性下降，我们综合点评如下： ➢ 需求端调整影响业绩；产品结构/费用增加影响净利率。1）单季度角度：公 司 3Q24 实现营收 3.99 亿元，YOY -15.5%；归母净利润 0.62 亿元，YOY -49.5%； 扣非净利润 0.56 亿元，YOY -49.7%。1Q243Q24，公司营收及归母净利润连 续 3 个季度出现同比下滑，特种领域需求端调整，公司业绩持续承压。2）利润 率方面：公司前三季度毛利率同比下滑 8.2ppt 至 42.4%；净利率同比下滑 10.7ppt 至 18.5%。公司高附加值产品交付减少影响毛利率；同时期间费用率增 加，公司净利率同比下滑。 ➢ 财务/研发费用增加；加大研发投入赋能发展 ...