恒邦股份：套期保值收益支撑公司Q3业绩稳定

证券研究报告 恒邦股份 (002237 CH) 套期保值收益支撑公司 Q3 业绩稳定 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 22 日│中国内地 贵金属 恒邦股份发布三季报：Q3 实现营收 171.90 亿元（yoy-6.91%，qoq-14.74%）， 归母净利 1.66 亿元（yoy+40.19%，qoq+5.82%）。2024 年 Q1-Q3 实现营 收 581.61 亿元（yoy+14.73%），归母净利 4.65 亿元（yoy+13.23%），扣非 净利 6.31 亿元（yoy+38.69%）。其中 24Q3 扣非净利润 8255.14 万元，环 比-71.91%。维持"增持"评级。 公司套期保值收益对冲三季度扣非盈利下滑 公司三季度整体扣非利润环比回落，从毛利率角度来看，公司 24Q3 毛利率 为 2.10%，环比-1.04pct，我们认为主要为黄金冶炼业务盈利下降及三季度 铜等有色金属价格下跌导致，此外 8 月冶炼一公司发生安全事故停产或对公 司业绩造成一定影响。公司三季度非经常性损益 8355 万元，主要为公司套 期保值收益。费用方面，公司 24Q3 费用率为 1.72%，qoq+0.55 ...