甘源食品：2024年三季报点评：全渠道环比改善，营收表现超预期

证 券 研 究 报 告 甘源食品（002991）2024 年三季报点评 推荐（维持） 全渠道环比改善，营收表现超预期 目标价：80 元 事项： 公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度实现营收 16.06 亿元，同比+22.23%； 归母净利润 2.77 亿元，同比+29.48%；扣非归母净利润 2.48 亿元，同比+32.01%。 单 Q3 实现营收 5.63 亿元，同比+15.58%；归母净利润 1.11 亿元，同比+17.1%； 扣非归母净利 1.03 亿元，同比+22.26%。 评论： 量贩、海外贡献明显，Q3 营收略超预期。在前期渠道调整的基础上，Q3 公司 全渠道普遍改善，尤其一是量贩零食渠道，今年公司在散装基础上扩展定量装 产品，并增加定制新品，带动月销持续爬坡，上半年收入翻倍，预计 Q3 月销 已至 5000 万左右；二是公司海外招商铺货顺畅，今年前三季度平均月销已达 千万级别，成为公司营收提速的核心驱动。此外，商超渠道稳步推进经销转直 营，Q3 降幅环比收窄；电商渠道新团队磨合较好，正稳步推动品类梳理等工 作；大客户渠道则表现相对平稳。 配合战略调整，费投有所增加，而税收优惠带动盈 ...