科思股份：Q3量价皆承压拖累业绩

证券研究报告 科思股份 (300856 CH) Q3 量价皆承压拖累业绩 投资评级(维持): 目标价(人民币): 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 23 日│中国内地 零售 科思股份发布三季报：Q3 实现营收 4.53 亿元（yoy-22.46%，qoq-34.63%）， 归母净利 9268.33 万元（yoy-50.09%，qoq-54.05%）。2024 年 Q1-Q3 实 现营收 18.58 亿元（yoy+4.69%），归母净利 5.14 亿元（yoy-4.11%）。主要 因素：1）海外防晒终端景气度偏弱；2）下游客户消化前期库存；3）终端 景气度及行业竞争带来的供需关系变化、原材料成本下行等因素致公司大部 分老品、个别新品价格调降，毛利率亦随之下滑。展望 Q4，考虑到为传统 防晒旺季，公司业绩环比有望迎来改善、但同比可能仍有一定压力；明年价 格下行压力边际减缓/下游客户去库可能接近尾声，去屑剂/卡波姆/高端油脂 等新品有望带来增量贡献，看点仍存。维持买入评级。 Q3 老品量价皆承压，新品整体订单量有增长/个别品种价格有明显调降 Q3 量价对公司营收同比下滑皆有影响。老品方面，受下游客户消化前 ...