三诺生物：费用强化影响短期利润，期待4Q改善

证券研究报告 三诺生物 (300298 CH) 费用强化影响短期利润，期待 4Q 改善 投资评级(维持): 买入 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 24 日│中国内地 医疗器械 公司 1-3Q24 实现收入/归母净利 31.82/2.55 亿元（yoy+4.8%/-19.7%），其 中 3Q24 实现收入/归母净利 10.49/0.58 亿元（yoy+2.1%/-59.4%），3Q24 利润端同比有所下滑主因公司加大研发投入（美国 CGM 注册临床费用、国 内 CGM 迭代费用等）及销售推广投入。考虑公司 BGM 核心主业发展良好， CGM 国内及欧盟市场销售持续放量，我们看好公司 24 年业绩保持向好发 展，维持"买入"。 BGM 主业收入平稳增长，海外子公司经营持续改善 1）血糖监测系统：我们推测若剔除心诺健康并表及 CGM 销售贡献，公司 BGM 业务 1-3Q24 收入同比平稳增长。考虑糖尿病患者血糖监测需求刚性 且公司品牌力业内领先，看好公司 BGM 业务 24 全年延续向上发展势头；2） PTS：我们推测 1-3Q24 实现净利润超 100 万美元，考虑 PTS 血脂及糖化 血红蛋白检测 ...