爱美客：Q3医美需求仍较弱，景气待改善

证券研究报告 爱美客 (300896 CH) Q3 医美需求仍较弱，景气待改善 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 24 日│中国内地 化妆品 公司三季报：24Q3 营收 7.19 亿（yoy1%/qoq-15%），归母净利 4.65 亿 （yoy2%/qoq-22%）；24Q1-Q3 营收 23.76 亿/yoy9%，归母净利 15.86 亿 /yoy12%。Q3 医美需求较弱，叠加供给边际扩容、各平台加码医美布局， 价盘压力亦存。医美消费与居民收入预期存在较强相关性，若财富效应持续 显现，板块估值修复可能先行，医美终端景气度亦有望改善，传导路径或为 量先修复、价渐企稳，并进一步传导至上游，带动公司业绩逐季改善。10 月公司新宝尼达已获批，肉毒注册上市许可已获受理，有望贡献 25 年增量 业绩；减重/光电等领域亦储备丰富管线。关注公司后续产品动销改善情况， 期待医美龙头明年能够演绎"戴维斯双击"，维持买入评级。 Q3 医美市场较弱，公司营收同比增速进一步放缓 公司 Q3 嗨体系列增速放缓，其中我们预计 Q3 定位更大众的嗨体 2.5 水光/ 冭活泡泡针仍在快速放量/增速引领；嗨体熊猫针表现持续较弱， ...