温氏股份：猪鸡双业表现佳，分红重视股东回报

证券研究报告 温氏股份 (300498 CH) 猪鸡双业表现佳，分红重视股东回报 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 22 日│中国内地 农林牧渔 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 25.53 公司前三季度实现营收 754 亿元、同比+17%，归母净利润 64.1 亿元、同 比转正。其中 24Q3 实现营收 286 亿元，同比+22%、环比+15%；归母净 利润 50.8 亿元，同比+3097%、环比+98%。Q3 盈利高增主要受益于猪价 高涨、鸡价相对景气叠加猪鸡成本双降，同时猪鸡出栏双双放量。生猪行业 转盈后能繁母猪补栏仍较为谨慎、黄羽鸡行业补栏积极性亦相对有限，猪、 鸡行业盈利持续性或值得期待。维持"买入"评级。 猪鸡双业表现佳，Q3 盈利迎高增 24Q3 公司实现归母净利润 50.8 亿元、同环比高增，主要受益于猪鸡双双 放量，猪价高涨、鸡价仍相对景气，叠加猪鸡成本下降，我们估算其中养猪 业务盈利约 46 亿元、养鸡业务盈利约 7 亿元。1）养猪：公司出栏持续增 量，前三季度出栏肥猪 2156 万头、同比+18%，其中 Q3 出栏肥猪 719 万 头、同比+9.9%，在养殖成本持续 ...