卫龙美味：辣味故事儿时诵，中华美味飘四海

111 2024 年 10 月 18 日 证券研究报告•公司深度报告 买入 （维持） 当前价：7.68 港元 卫龙美味（9985.HK）食品饮料 目标价：9.78 港元 辣味故事儿时诵，中华美味飘四海 [Table_Summary 推荐逻辑：1、调味面制品的行业标准规范化使小作坊纷纷出清， ] 1 元以下的低 价产品占比已从十年前的 81%下降至 8%，公司市占率有望提升至 30%以上。2、 魔芋制品处于爆发增长期，公司作为龙头首先享有行业扩容带来的红利，魔芋爽 超 20 亿元体量。3、线下终端朝 100 万家迈进，网点覆盖率有望继续提升，同 时 SKU导入数进一步增加，零食量贩和抖音渠道相较去年翻倍增长提供更多增 量。 辣味零食长坡厚雪，高景气子品类快速发展。辣味零食符合年轻人消费需求，产 品性价比高，下沉市场前景广阔。调味面制品及辣味蔬菜制品在消费推力和市场 培育的双重作用下赛道扩容动力十足，与其他零食细分品类区隔明显，增速领跑 行业，2026年市场规模有望达到 697/587亿元。调味面制品行业存在众多白牌/ 小作坊的竞争，行业标准规范的推出有望加速集中度的提升。魔芋制品处于品类 红利期，近 6 年 C ...