联易融科技-W：融资额稳步提升，Q3毛利率明显改善

证 券 研 究 报 告 联易融科技-W（9959.HK）跟踪点评 推荐（维持） 融资额稳步提升，Q3 毛利率明显改善 事项： ❖ 联易融科技发布业务发展自愿性公告，2024Q1-3，总促成融资额 2708.39 亿元， 同比增长 17.4%。第三季度，主营业务收入及收益同比增长，毛利率明显改善。 评论： ❖ 融资额稳步提升，多级流转云业务持续高速增长。公司以 SaaS 服务模式为主， 按促成融资额的一定比率收费，融资额为收入关键影响因素。2024Q1-3，总促 成融资额 2708.4 亿元，同比+17.4%；主营业务收入、收益同比增长，Q3 毛利 率改善明显。分业务拆分融资额： （1）电子债权凭证业务：2024Q1-3，促成融资额 1752.4 亿元（同比+16.7%）， 融资额占比 65%，主要针对非地产客户。多级流转云（客户为核心企业）为公 司现阶段聚焦的核心业务，融资额 1339.8 亿元（同比+45.6%）；E 链云（客户 为金融机构）融资额 412.7 亿元（同比-29.0%），延续下滑态势，部分为公司战 略性降低部分低利润率业务所致。 （2）资产证券化业务：受宏观经济及地产行业影响，过往行业整体有 ...