行业基本数据 产业研究 证 券 研 究 报 告 金融和理财市场 1 月报 金融市场温和修复，储蓄和基金总量稳增 综合金融 2026 年 01 月 22 日 华创证券研究所 证券分析师：洪锦屏 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 2026-01-13 《理财产品跟踪报告 2025 年第 14 期（12 月 01 日 -12 月 14 日）：基金新发结构逆转，保险新发总量 退潮》 2025-12-30 《理财产品跟踪报告 2025 年第 13 期（11 月 01 日 -11 月 14 日）：基金市场新发降温，分红险重回主 导》 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 10 | 0.00 | | 总市值(亿元) | 1,240.11 | 0.10 | | 流通市值(亿元) | 1,204.75 | 0.12 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 8.5% | -2.7% | 28.1% | | 相对表现 | 5.2% | ...

产业研究 证 券 研 究 报 告 金融和理财市场 1 月报 金融市场温和修复，储蓄和基金总量稳增 综合金融 2026 年 01 月 22 日 华创证券研究所 证券分析师：洪锦屏 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 10 | 0.00 | | 总市值(亿元) | 1,240.11 | 0.10 | | 流通市值(亿元) | 1,204.75 | 0.12 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 8.5% | -2.7% | 28.1% | | 相对表现 | 5.2% | -19.0% | 4.9% | -8% 8% 24% 40% 25/01 25/04 25/06 25/08 25/11 26/01 2025-01-20~2026-01-20 综合金融 沪深300 相关研究报告 《理财产品跟踪报告 2025 年第 15 期（12 月 15 日 -12 月 28 日） ...

评论： 证 券 研 究 报 告 立高食品（300973）2025 年业绩预告点评 强推（维持） Q4 促销拖累盈利，26 年增长抓手明确 事项： ❖ 公司发布业绩预告，2025 年全年实现营业总收入 42.6-44.2 亿元，同比增长 11.07%-15.24%；扣非归母净利润 3.06-3.26 亿元，同比增长 20.61%-28.49%。 预告中枢对应 2025Q4 实现营业总收入 12.0 亿元，同比增长 6.91%；扣非归母 净利润 0.74 亿元，同比增长 18.17%。 ❖ 风险提示: 需求恢复不及预期、市场竞争加剧、盈利波动性较大等。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,835 | 4,351 | 4,844 | 5,336 | | 同比增速(%) | 9.6% | 13.4% | 11.3% | 10.2% | | 归母净利润(百万) | 268 | 321 | 382 | 440 | | 同比增速(%) ...

证 券 研 究 报 告 安孚科技（603031）2025 年业绩预告点评 强推（维持） 业绩实现高增，预计南孚业绩承诺超额完成 目标价：67.6 元 华创证券研究所 事项： 安孚科技发布 2025 年业绩预告，公司 2025 年归母净利润 2.2~2.5 亿元， YoY+28.6~+50.9%；扣非归母净利润 2.0~2.4 亿元，YoY+24.1~+45.7%。折算 25Q4 单季度归母净利润 0.4~0.8 亿元，YoY+129.2~+335.4%；扣非归母净利润 0.4~0.7 亿元，YoY+111.5~+319.0%，我们预计南孚电池业绩承诺有望超额完 成。 评论： [主要财务指标 ReportFinancialIndex] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 4,638 | 4,801 | 5,186 | 5,629 | | 同比增速(%) | 7.4% | 3.5% | 8.0% | 8.5% | | 归母净利润(百万) | 168 | 237 | 437 | 482 | ...

证 券 研 究 报 告 房地产行业周报（2026 年第 3 周） 首开集团发行 7.5 亿私募债，1 月至今 11 城 推荐（维持） 二手房成交同比增长 19% 行业研究 房地产 2026 年 01 月 21 日 华创证券研究所 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 执业编号：S0360525090001 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 107 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 12,199.78 | 0.98 | | 流通市值(亿元) | 11,699.32 | 1.17 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 3.7% | 7.2% | 8.4% | | 相对表现 | 0.1% | -9.4% | -15.8% ...

债券研究 证 券 研 究 报 告 【债券日报】 转债市场日度跟踪 20260121 市场概况：今日转债增量上涨，估值环比抬升 指数表现：中证转债指数环比上涨 0.90%、上证综指环比上涨 0.08%、深证成 指环比上涨 0.70%、创业板指环比上涨 0.54%、上证 50 指数环比下降 0.11%、 中证 1000 指数环比上涨 0.79%。 市场风格：中盘成长相对占优。大盘成长环比上涨 0.59%、大盘价值环比下降 1.23%、中盘成长环比上涨 1.59%、中盘价值环比上涨 0.09%、小盘成长环比 上涨 0.66%、小盘价值环比上涨 0.44%。 资金表现：转债市场成交情绪升温。可转债市场成交额为 889.92 亿元，环比 增长 4.46%；万得全 A 总成交额为 26237.47 亿元，环比减少 6.44%；沪深两 市主力净流入 56.08 亿元，十年国债收益率环比降低 0.14bp 至 1.83%。 转债价格：转债中枢提升，高价券占比提升。转债整体收盘价加权平均值为 141.97 元，环比昨日上升 0.81%。其中偏股型转债的收盘价为 205.66 元，环比 上升 1.64%；偏债型转债的收盘价为 1 ...

证 券 研 究 报 告 房地产行业周报（2026 年第 3 周） 首开集团发行 7.5 亿私募债，1 月至今 11 城 推荐（维持） 二手房成交同比增长 19% 行业研究 房地产 2026 年 01 月 21 日 华创证券研究所 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 邮箱：yanghang@hcyjs.com 执业编号：S0360525090001 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 107 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 12,199.78 | 0.98 | | 流通市值(亿元) | 11,699.32 | 1.17 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 3.7% | 7.2% | ...

证 券 研 究 报 告 安孚科技（603031）2025 年业绩预告点评 强推（维持） 业绩实现高增，预计南孚业绩承诺超额完成 目标价：67.6 元 事项： 安孚科技发布 2025 年业绩预告，公司 2025 年归母净利润 2.2~2.5 亿元， YoY+28.6~+50.9%；扣非归母净利润 2.0~2.4 亿元，YoY+24.1~+45.7%。折算 25Q4 单季度归母净利润 0.4~0.8 亿元，YoY+129.2~+335.4%；扣非归母净利润 0.4~0.7 亿元，YoY+111.5~+319.0%，我们预计南孚电池业绩承诺有望超额完 成。 评论： 证券分析师：韩星雨 邮箱：hanxingyu@hcyjs.com 执业编号：S0360525050001 证券分析师：陆偲聪 [主要财务指标 ReportFinancialIndex] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 4,638 | 4,801 | 5,186 | 5,629 | | 同比增速(%) | 7.4% | 3.5 ...

证 券 研 究 报 告 【策略专题】 星辰大海：马斯克六大产业链映射 2026 年被认为是马斯克旗下多项颠覆性技术从研发测试迈向大规模商业化的 关键窗口，"马斯克概念"不再是单一题材，而是一个庞大的产业链图谱。覆 盖商业航天（SpaceX）、电动车&无人驾驶（特斯拉）、机器人（特斯拉 Optimus）、 人工智能（xAI）、脑机接口（Neuralink）、地下隧道网络（The Boring Company） 六大方向。而各个产业之间并非孤立存在，它们共享数据、技术、资本，相互 验证，相互增强，从而构建了一个"交通-能源-人工智能"的协同闭环。 商业航天：SpaceX 万亿估值重塑赛道 SpaceX 通过可重复使用火箭技术重塑航天发射成本结构, 2026 年有望启动史 上最大 IPO。从业绩来看，2023 年 SpaceX 实现收支平衡，马斯克表示 2025 年 营收预计达 155 亿美元。此外，马斯克最近公布了 SpaceX 的制造目标之一： 每年生产 1 万艘星舰飞船，SpaceX 供应链预计率先收获相关订单，带动产业 链业绩提升。 无人驾驶：从概念走向量产，商业化进程加速 特斯拉 FSD 零接管横穿美国， ...

产业研究 证 券 研 究 报 告 周期行业产业月报（2026 年 1 月） 数据中心带动美国配电投资，清洁能源装机亟需扩容 ——2026 年第 1 期 发电技术出现重大突破，AI 盈利兑现受阻 电力及公用事业 2026 年 01 月 20 日 华创证券研究所 证券分析师：邱弘奥 邮箱：qiuhongao@hcyjs.com 执业编号：S0360524120004 证券分析师：洪锦屏 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 天然气发电厂是美国电力系统的重要组成部分，自页岩气革命以来已成为美 国最主要的发电燃料。美国能源信息署（EIA）提供的数据显示，截至 2024 年， 美国天然气发电容量约为 571 吉瓦，占总发电容量的 43%，居所有电力来源中 的首位。根据 2025 年 12 月 EIA 发布的短期能源展望（Short-Term Energy Outlook, December 2025），2025 年天然气发电份额预计为 40%，电力部门天然 气消费量自 2022 年以来持续上升 ...