北方导航：三季度扭亏为盈，公司迎来业绩拐点

北方导航 (600435.SH) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 公司 24Q1-Q3 营业收入 7.96 亿（同比-66.8%），实现归母净利润- 0.74 亿（同比-139.9%）。其中 24Q3 营业收入 5.03 亿（同比-25.6%， 环比+134.7%），实现归母净利润 47 万（同比-98.9%）。公司 24Q3 扭 亏为盈，营收环比大幅改善，景气反转已确认。 三季度扭亏为盈，奋力追赶目标。前期公司业绩承压，主要受合同进 度影响。公司 24Q3 盈利 47 万，实现扭亏为盈。目前随订货需求推进， 公司奋力追赶进度，力争完成全年经营目标。 合同负债显著提升，或表征订单陆续下达。截至 24Q3 末，公司合同 负债 1.03 亿元，较 24H1 末提升 34.78%；预付账款 0.50 亿元，较 24H1 末提升 41.86%。公司合同负债大幅提升或表征订单陆续下达，预付账 款提升预示备货需求旺盛。 毛利率保持稳定，净利率有所波动。24Q1-Q3 毛利率 31.2%（同比 +5.3pct），归母净利率-9.3%（同比-17.0pct）;24Q3 毛利率 26.1% （同比+2.5pct，环比 ...