绝味食品：2024年三季报点评：优化门店，积极求变

证 券 研 究 报 告 绝味食品（603517）2024 年三季报点评 推荐（维持） 优化门店，积极求变 目标价：19.6 元 当前价：17.94 元 事项： 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现收入 50.2 亿元，同比-10.9%；归母净 利润 4.4 亿元，同比+12.5%。单 Q3 公司实现收入 16.7 亿元，同比-13.3%；归 母净利润 1.4 亿元，同比-3.3%。略低于此前预期。 评论： 闭店数量增加、单店高个位数缺口延续，加上供应链业务拖累加大，Q3 营收 略低于预期。公司 24Q3 鲜货类营收同比-15.99%，主业收入延续承压趋势， 我们预计前三季度累计闭店环比 Q2 净关 981 家进一步扩大，Q3 单店缺口在 基数降低、门店结构质量优化下略有改善，其他业务方面，除包装产品受益新 渠道拓展实现+152.6%的高增外，其他业务压力延续，其中加盟商管理同比 +4.2%，而供应链业务则在整体餐饮环境较弱背景下同比-37.5%，其中集采业 务相比供应链物流业务下滑更为明显，两者占营收比例由 H1 的 5.6%/7.3%变 为 Q3 的 4.97%/7.55%。分地区来看 Q3 除华北地 ...