巴比食品：2024年三季报点评：营收压力延续，优化门店质量

证 券 研 究 报 告 巴比食品（605338）2024 年三季报点评 强推（维持） 营收压力延续，优化门店质量 目标价：18.4 元 事项： 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营收 12.1 亿，同比+2.0%；归母净利 润 1.9 亿，同比+25.7%；扣非归母净利润 1.5 亿，同比+19.9%。2024Q3 实现 营收 4.47 亿，同比-0.5%；归母净利润 0.8 亿，同比+14.0%；扣非归母净利润 0.6 亿，同比+6.1%。 评论： 单店压力延续，团餐边际企稳，24Q3 营收录得微降。分渠道来看，24Q3 特许 加盟业务营收同比-2.1%，拆分下，公司开店速度环比放缓，24Q3 仅净增门店 2 家至 5286 家，其中华东地区净关店 18 家，华南地区（含湖南）净开店 31 家，同时单店依旧存在较大压力，计算得到 Q3 同比-8.0%，环比 Q2 缺口稍有 改善。而团餐在高基数背景下，增速边际有所企稳，单 Q3 营收同比+9.2%， 预计是大客户直营业务贡献。分区域来看，华东/华南/华中/华北地区收入分别 同比-2.2%/+15.8%/+7.8%/-2.0%，核心区域华东延续承压。分 ...