Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the food and beverage industry [1] Core Insights - Recent policies have strengthened consumer expectations, leading to marginal improvements in consumption during the Spring Festival peak season. The performance of high-end liquor, particularly Moutai, has rebounded, and the stability in pricing has improved market sentiment [3][4] - The report highlights the potential for recovery in the food and beverage sector, driven by improved domestic demand and consumption patterns as the Spring Festival approaches [4][7] Summary by Sections Investment Recommendations - The report suggests focusing on high-end liquor stocks with price elasticity, recommending companies such as Guizhou Moutai, Wuliangye, and Luzhou Laojiao. It also identifies potential stocks for gradual clearance, including Yingjia Gongjiu and Gujing Gongjiu [7] - Beverage companies are expected to benefit from favorable travel conditions, with recommendations for Dongpeng Beverage and Nongfu Spring. Low valuation and high dividend stocks like China Foods and Master Kong are also highlighted [7] - For snacks and food raw materials, recommended stocks include Bailong Chuangyuan and Weilong [7] - Beer recommendations include Qingdao Beer and Zhujiang Beer, while condiment and catering sectors are expected to recover, with recommendations for Qianhe Flavor Industry and Baoli Food [7] Liquor Sector Insights - The high-end liquor sector is leading market sentiment, with Moutai's sales data boosting confidence. The report notes that Moutai's monthly active users exceeded 15.31 million, with over 2.12 million orders in January [8][9] - The liquor industry is currently at a cyclical bottom, with expectations for recovery in sales and pricing as the Spring Festival approaches. Positive trends in inventory and demand could catalyze stock prices further [9] Consumer Goods Insights - The approval of D-allohexose-3-epimerase as a food additive is expected to expand the market for this product, benefiting leading companies like Bailong Chuangyuan. The report anticipates significant growth potential for this company [10][11] - The catering supply chain is expected to recover, with companies like Baobi Food showing promising growth driven by new store formats. The report notes Baobi's revenue of 1.859 billion in 2025, a year-on-year increase of 11.22% [11]

东吴证券研报指出，巴比食品25年营收稳健增长，26年有望再提速。营收稳健增长，内生改善+外延并 购+小笼包堂食店新店型多项并进。加盟业务稳健复苏，2025Q2单店收入转正，Q2起外卖平台补贴带 动线上订单高增。进入2025H2，公司开始试点小笼包新店型，经市场验证成效显著，有望成为业绩增 长新引擎。2025Q3起试点小笼包堂食新店型，提升客单价与复购率，有望在2026年规模化复制。公司 传统门店触底向上，通过并购加码，为中期万店目标助力，同时小笼包新店型经市场验证成效显著可展 开招商，三个方向可共享供应链，实现协同发展，释放规模效应。维持"买入"评级。 ...

华源证券研报指出，巴比食品2025年经营平稳收官，新店型加速开店可期。25年实现归母净利润2.73亿 元，同比-1.3%，其中，2025Q4归母净利润0.72亿元，同比-12.7%。主要系公司注重精细化管理、新品 研发及供应链管理优化，有效控制原材料成本，从而实现成本费用合理下降。内生+并购双轮驱动成 长，26年新店型加速开店可期。公司顺利完成南京"青露"（旗下500多家门店）、浙江"馒乡人"（旗下 约250家门店）等项目并购，进一步完善区域市场布局。鉴于公司内生+外延稳健增长，且新店型带来 开店提速预期，故维持"买入"评级。 ...

证券研究报告 食品饮料 | 食品加工 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2026 年 02 月 04 日 市场表现： | 基本数据 | | | | 2026 | 年 | 02 | 月 | 04 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | | 28.63 | | | 一 年 内 最 低 | 高 | / | 最 | | | | 34.10/16.68 | | | | （元） | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | | | 6,858.79 | | | 流通市值（百万元） | | | | | | | | 6,858.79 | | | 总股本（百万股） | | | | | | | | 239.57 | | | 资产负债率（%） | | | | | | | | 19.34 | | | 每股净资产（元/股） | | | | | | | | 9.46 | | | 资料来源：聚源数据 | | | | | | | | | | 巴比食 ...

巴比食品表示，报告期内，公司积极进行业务拓展与整合，深化全国化布局，加盟门店数量稳步增长， 顺利完成南京"青露"、浙江"馒乡人"等项目并购，进一步完善区域市场布局，有效带动加盟门店业务规 模提升。同时，公司持续强化精益改善、新品研发及供应链管理优化，有效控制原材料成本，全面提升 整体运营效率，保障经营发展稳健向好，实现营业收入稳步增长，成本费用合理下降，归属于上市公司 股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长16.49%。 此外，报告期内公司间接持有的东鹏饮料（605499）(集团)股份有限公司股票受二级市场价格波动的影 响，产生的公允价值变动收益和投资收益较去年同期合计减少9382万元，导致公司营业利润、利润总 额、净利润同比有所下降。 新京报贝壳财经讯(记者阎侠)2月4日，巴比食品（605338）的2025年年度业绩快报出炉。2025年，巴比 食品实现营业收入18.59亿元，同比增长11.22%；归属于上市公司股东的净利润约2.73亿元，同比下降 1.30%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.45亿元，同比增长16.49%。 截至2025年底，巴比食品的总资产289667.97万元，较报告期 ...

证券研究报告·公司点评报告·食品加工 巴比食品（605338） 25 年营收稳健增长，26 年有望再提速 2026 年 02 月 04 日 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,630 | 1,671 | 1,859 | 2,154 | 2,569 | | 同比（%） | 6.89 | 2.53 | 11.22 | 15.85 | 19.29 | | 归母净利润（百万元） | 213.72 | 276.59 | 273.06 | 327.04 | 398.76 | | 同比（%） | (4.04) | 29.42 | (1.28) | 19.77 | 21.93 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.89 | 1.15 | 1.14 | 1.37 | 1.66 | | P/E（现价&最新摊薄） | 34.86 | 26.94 | 27.29 | 22.78 | 18.68 | [Table_T ...

长江商报奔腾新闻记者徐佳 不过，在主业方面，巴比食品实现稳步增长。业绩快报中，巴比食品介绍，2025年，公司积极进行业务 拓展与整合，深化全国化布局，加盟门店数量稳步增长，顺利完成南京"青露"、浙江"馒乡人"等项目并 购，进一步完善区域市场布局，有效带动加盟门店业务规模提升。同时，公司持续强化精益改善、新品 研发及供应链管理优化，有效控制原材料成本，全面提升整体运营效率，保障经营发展稳健向好，实现 营业收入稳步增长，成本费用合理下降，扣非净利润同比增长16.49%。 此前，巴比食品发布的数据显示，2025年前9月，公司在华东区域新增经销商33家，减少17家，期末数 量为39家。 连锁包点龙头巴比食品（605338.SH）受"炒股"影响业绩出现波动。 2月3日晚间，巴比食品发布业绩快报。2025年，公司实现营业收入18.59亿元，同比增长11.22%；归属 于上市公司股东的净利润（以下简称"归母净利润"）2.73亿元，同比减少1.3%；扣除非经常性损益后的 净利润（以下简称"扣非净利润"）2.45亿元，同比增长16.49%。 东鹏饮料招股书显示，IPO前，君正投资直接持有东鹏饮料10%股权。巴比食品作为君正投资 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 605338 | 巴比食品 | 28.63 | -7.94% | 7.67万 | 2.19亿 | | 600381 | *ST春天 | 3.00 | -5.06% | 3.10万 | 928.89万 | | 300791 | 仙乐健康 | 21.87 | -1.22% | 4.79万 | 1.05亿 | | 920826 | 盖世食品 | 13.39 | -0.59% | ﻛ 2.90万 | 3915.24万 | | 920429 | 康比特 | 15.48 | -0.58% | 1.26万 | 1947.58万 | | 603262 | 技源集团 | 28.08 | -0.28% | 7694.18 | 2162.17万 | | 002840 | 华统股份 | 9.76 | -0.20% | 10.92万 | 1.06亿 | | 603102 | 自合股份 | 45.90 | -0.11% | 4364.0 | 1999.35万 | | 0025 ...

2月3日，巴比食品发布2025年年度业绩快报公告。当中披露，经初步核算，公司2025年实现营业收入18.59亿元，同比 增长11.22%；实现归属净利润2.73亿元,同比下降1.30%。 （企业公告） 公告指出，报告期内，公司积极进行业务拓展与整合，深化全国化布局，加盟门店数量稳步增长，顺利完成南京"青 露"、浙江"馒乡人"等项目并购，进一步完善区域市场布局，有效带动加盟门店业务规模提升。同时，公司持续强化精 益改善、新品研发及供应链管理优化，有效控制原材料成本，全面提升整体运营效率，保障经营发展稳健向好，实现 营业收入稳步增长，成本费用合理下降，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长16.49%。 此外，报告期内公司间接持有的东鹏饮料（集团）股份有限公司股票受二级市场价格波动的影响，产生的公允价值变 动收益和投资收益较去年同期合计减少9382万元，导致公司营业利润、利润总额、净利润同比有所下降。 ...

证券研究报告·公司点评报告·食品加工 巴比食品（605338） 股价走势 25 年营收稳健增长，26 年有望再提速 2026 年 02 月 04 日 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,630 | 1,671 | 1,859 | 2,154 | 2,569 | | 同比（%） | 6.89 | 2.53 | 11.22 | 15.85 | 19.29 | | 归母净利润（百万元） | 213.72 | 276.59 | 273.06 | 327.04 | 398.76 | | 同比（%） | (4.04) | 29.42 | (1.28) | 19.77 | 21.93 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.89 | 1.15 | 1.14 | 1.37 | 1.66 | | P/E（现价&最新摊薄） | 34.86 | 26.94 | 27.29 | 22.78 | 18.68 | [Ta ...