深信服：三季度收入回暖，合同负责显示积极信号

证券研究报告 | 2024年10月25日 深信服（300454.SZ） 优于大市 三季度收入回暖，合同负责显示积极信号 三季度收入增速回正，经营逐季好转。2024 年前三季度公司收入 46.34 亿元 （-3.63%），归母净利润-5.80 亿元（-6.25%），扣非归母净利润-6.51 亿 元（-8.18%）。季度逐步好转，Q3 收入 19.26 亿元（+2.77%），增速回正； 归母净利润 0.12 亿元，扣非归母净利润 0.04 亿元，同比均有所增长。 控费效果持续显现，合同负债数据积极。公司销售、管理、研发费用变化为 -9.56%、+1.73%、-5.78%，整体费用控制较好。合同负责达到 14.45 亿元， 同比增长 11.58%。前三季度上游原材料涨价影响毛利率和现金流。公司前三 季度毛利率 60.60%，同比去年下降约 4.5 个百分点。上游存储等原材料涨价 对公司影响较大，因为公司超融合等一体机设备交付，存储是其重要成本环 节之一。公司为了应对部分原材料价格的上涨，也采取了提前备货等策略， 因此存货、预付款均有较大增长，也一定程度影响了公司现金流。 持续创新，在 AI 领域积极投入。在公司近期 ...