天味食品：费效比提升，业绩超预期

来源：公司年报、国金证券研究所 买入（维持评级） 买入（维持评级） 业绩简评 10 月 24 日公司发布三季报，24Q1-Q3 实现营收 23.64 亿元，同比 +5.84%；实现归母净利润 4.32 亿元，同比+34.96%；扣非归母净利 润 3.89 亿元，同比+38.1%。其中，24Q3 实现营收 8.97 亿元，同 比+10.93%；实现归母净利润 1.86 亿元，同比+64.79%；扣非归母 净利润 1.79 亿元，同比+73.45%，业绩超预期。 经营分析 旺季需求改善，底料恢复增长。1）24Q3 火锅调料/中式菜品调料 / 香肠腊肉销售收入 3.03/3.85/1.86 亿 元 ， 同 比 +1.14%/+18.07%/+19.68%。随着火锅底料、香肠腊肉调料逐步进入 销售旺季，经销商囤货需求增加，Q3 各品类恢复正增长，并有望 在 Q4 旺季加速改善。2）24Q3 线上/线下收入 1.39/7.56 亿元，分 别同比+55.38%/+5.98%。线下伴随着经销商质量优化及核心单品 放量，Q3 重启增长。另公司借助食萃优势拓展传统电商渠道，并 积极发力新媒体、社区团购、O2O 等渠道，Q3 线 ...