智明达：2024年三季报点评：存货较年初增长41%；毛利率水平稳中有增

智明达（688636.SH）2024 年三季报点评 存货较年初增长 41%；毛利率水平稳中有增 2024 年 10 月 25 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 事件：公司 10 月 24 日发布了 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收 2.1 亿元，YoY-47.7%；归母净利润-0.1 亿元，上年同期为 0.6 亿元；扣非归母 净利润-0.1 亿元，上年同期为 0.3 亿元。整体符合预期。公司业绩下降主要因为 受行业环境影响，部分订单延后，以及投资收益减少。我们综合点评如下： 毛利率已连续 6 个季度稳定在一定区间。单季度看，公司 3Q24 实现营收 0.5 亿元，YoY-47.4%；归母净利润-0.1 亿元，上年同期为 0.2 亿元。利润率方 面，公司 3Q24 毛利率为 48.9%，同比增加 2.40ppt；2024 年前三季度综合毛 利率为 49.7%，同比增加 4.57ppt。净利率因亏损暂不做分析。此前受产品结构 变化、降价以及国产化率提高等多种因素影响，公司毛利率水平有所下降。但公 司 23Q2~24Q3 连续 6 个季度毛利率分别为 43%、46%、41%、4 ...