证券研究报告 智明达 (688636 CH) 看好公司在新兴领域的业务拓展 2026 年 3 月 26 日│中国内地 其他军工 智明达发布年报，2025 年实现营收 7.09 亿元（yoy+61.87%），归母净利 1.02 亿元（yoy+425.27%），扣非净利 9748.63 万元（yoy+704.06%）。 其中 Q4 实现营收 1.97 亿元（yoy-13.94%，qoq-8.99%），归母净利 2020.32 万元（yoy-29.39%，qoq-53.76%）。低于我们此前 1.21 亿元归母净利润的 预期，主要原因为公司弹载业务毛利率下滑所致。目前公司多项业务景气度 较好，在商业航天、无人装备等新兴领域保持了良好发展势头，我们看好公 司在国防和商业航天领域的发展潜力，维持"买入"评级。 多项业务实现快速增长，总体毛利率维持稳定 2025 年公司机载业务实现收入 4.20 亿元，yoy+50.85%；毛利率为 51.65%， +6.47pct；弹载业务实现收入 1.19 亿元，yoy+167.09%，毛利率为 9.34%， -24.98pct，毛利率下滑主要系公司部分产品按照低于正常价格的暂定价确 ...

中国东航：拟向空客公司购买101架A320NEO系列飞机 目录价格合计约为1088.93亿元 中国东航(600115)3月25日公告，公司与空中客车公司（简称"空客公司"）签订《101架A320NEO系列飞 机购买协议》，向空客公司购买101架A320NEO系列飞机。上述飞机计划于2028年至2032年分批交付于 公司。此次购买飞机的目录价格合计约为158.02亿美元，按本次交易协议签署日当天中国人民银行公布 的人民币兑美元中间价汇率（1美元兑6.8911元人民币）计算，约为1088.93亿元人民币。 华电科工：联合签署7.4亿元海上试验风电场项目EPC总承包合同 华电科工(601226)3月25日公告，近日公司、中国电建集团福建省电力勘测设计院有限公司作为联合体 与福建华亿新能源科技有限公司（简称"华亿新能源"）签署《国家级海上风电研究与试验检测基地长乐 外海D、E区海上试验风电场项目标段一EPC总承包合同》，合同金额约7.4亿元（含税），其中，公司 责任分工对应的合同金额为6.93亿元（含税）。公司为该项目提供10台18—25MW级风机基础，具有适 配超大功率机组、适应深远海复杂海况与强台风环境、一体化E ...

今日聚焦 1、中国东航：拟向空客公司购买101架A320NEO系列飞机 目录价格合计约为1088.93亿元 中国人寿公告称，公司拟作为有限合伙人出资28亿元，与福建政府投资、福州金投等共同设立福建省鑫 睿科创接力股权投资基金合伙企业(有限合伙)，基金总规模40.154亿元。该基金聚焦私募股权二级市 场，重点投资新一代信息技术、生物医药、高端制造等战略新兴产业。本次交易构成关联交易，已获董 事会审议通过，关联董事回避表决，无需提交股东大会审议。 3、德邦股份：将于3月31日终止上市暨摘牌 德邦股份公告称，3月24日，公司收到上交所的《决定》，同意公司主动撤回公司股票在上交所交易， 并决定对公司股票予以终止上市。公司股票将于2026年3月31日终止上市暨摘牌。公司终止上市后，将 转入全国中小企业股份转让系统依托原证券公司代办股份转让系统设立并代为管理的两网公司及退市公 司板块挂牌转让。 4、杭电股份：股东富春江通信集团及4名董高拟合计减持不超0.89%股份 杭电股份公告称，股东浙江富春江通信集团有限公司因经营发展需要，计划自2026年4月17日至2026年7 月16日期间，通过集中竞价交易减持不超过153万股(占 ...

成都智明达电子股份有限公司 2025 年度 内部控制审计报告 索引 内部控制审计报告 页码 内部控制审计报告 the station of the sub . 事务所 北京市东城区朝阳门北大街 telenhone. +86 (010) 6554 2288 8 号富华大厦 A 座 9 Donacheng District. XYZH/2026BJAG1B0168 成都智明达电子股份有限公司 成都智明达电子股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计 了成都智明达电子股份有限公司 (以下简称智明达公司 ) 2025 年 12 月 31 日财务报告内 部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》 、《企业内部控制应用指引》 、《企业内部控制评 价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是智明达公司董事会 的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计意 见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 XYZH/2026BJAG1B0 ...

成都智明达电子股份有限公司 2025 年度 审计报告 | 蒙引 | 项码 | | --- | --- | | 审计报告 | 1-5 | | 公司财务报告 | | | 合并资产负债表 | 1-2 | | 母公司资产负债表 | 3-4 | | 合并利润表 | 5 | | 母公司利润表 | 6 | | 合并现金流量表 | 7 | | 母公司现金流量表 | 8 | | 合并股东权益变动表 | 9-10 | | 母公司股东权益变动表 | 11-12 | | 财务报表附注 | 13-86 | a 会计师事务所 北京市东城区朝阳门北大街 联系申话 8 号宫华大厦 A 座 9 月 审计 散台 XYZH/2026BJAG1B0169 成都智明达电子股份有限公司 成都智明达电子股份有限公司全体股东: 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注册会计 师对财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册 会计师独立性准则和中国注册会计师职业道德守则中适用于公众利益实体财务报表审 计的独立性要求,我们独立于智明达公司,并履行了独立性和职业道德方面的其他责任。 我 ...

一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意成都智明达电子股份有限公 司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2025]2505 号），公司向特定对 象发行人民币普通股（A 股）6,278,999 股，每股面值人民币 1.00 元，每股发行 价格为人民币 33.19 元，共计募集货币资金人民币 208,399,976.81 元，扣除与发 行有关的费用人民币 3,000,094.42 元（不含增值税）后，公司实际募集资金净额 为人民币 205,399,882.39 元。上述募集资金已于 2025 年 11 月 26 日全部到位， 由信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）于 2025 年 11 月 27 日出具了《验资 报告》（XYZH/2025BJAG1B0440 号）审验。 华泰联合证券有限责任公司 关于成都智明达电子股份有限公司 使用自有资金支付募投项目人员费用并以募集资金 等额置换的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"或"保荐人"）作 为成都智明达电子股份有限公司（以下简称"智明达"或"公司"）2025 年度 以简易程序向特定对象发行股票并在科创板上市的保荐机 ...

华泰联合证券有限责任公司 公司于 2026 年 3 月 25 日召开第四届董事会第三次会议对《关于公司 2026 年度日常关联交易预计的议案》进行了审议，预计公司 2026 年度与关联方发生 日常关联交易金额总额不超过 531 万元，主要为向关联法人成都铭科思微电子技 术有限责任公司购买原材料及采购服务。关联董事江虎回避表决本议案，出席会 议的非关联董事一致同意并通过了该议案。 关于成都智明达电子股份有限公司 2026 年度日常关联交易预计的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"或"保荐机构"） 作为成都智明达电子股份有限公司（以下简称"智明达"或"公司"）2025 年 度以简易程序向特定对象发行股票并在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行 上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交 易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律法规和规范性文 件的要求，对智明达 2026 年度日常关联交易预计的事项进行了认真、审慎的核 查，并发表意见如下： 一、关联交易履行的审议程序 2、独立董事专门会议审核意见 公司于 2026 年 3 月 25 日召开第四 ...

关于成都智明达电子股份有限公司 华泰联合证券有限责任公司 以部分暂时闲置募集资金临时补充流动资金的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"或"保荐机构"） 作为成都智明达电子股份有限公司（以下简称"智明达"或"公司"）2025 年 度以简易程序向特定对象发行股票并在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行 上市保荐业务管理办法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所科创 板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律、行政法规、部门规章及 业务规则，对智明达拟使用部分暂时闲置募集资金临时补充流动资金的事项进行 了认真、审慎的核查，核查情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意成都智明达电子股份有限公司 向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2025]2505 号），公司向特定对象 发行人民币普通股（A 股）6,278,999 股，每股面值人民币 1.00 元，每股发行价 格为人民币 33.19 元，共计募集货币资金人民币 208,399,976.81 元，扣除与发行 有关的费用人民币 3,000,094.42 元（不含增值税）后，公司实际募集资金 ...

成都智明达电子股份有限公司 2025 年度 内部控制审计报告 索引 内部控制审计报告 页码 内部控制审计报告 the station of the sub . 事务所 北京市东城区朝阳门北大街 telenhone. +86 (010) 6554 2288 8 号富华大厦 A 座 9 Donacheng District. XYZH/2026BJAG1B0168 成都智明达电子股份有限公司 成都智明达电子股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计 了成都智明达电子股份有限公司 (以下简称智明达公司 ) 2025 年 12 月 31 日财务报告内 部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》 、《企业内部控制应用指引》 、《企业内部控制评 价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是智明达公司董事会 的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计意 见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 信永中和分 中国注册会计师: 伙 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于成都智明达电子股份有限公司 2025 年度募集资金存放与使用情况的核查意见 公司依照规定对募集资金进行专户存储，并于 2025 年 12 月 5 日与保荐机构、 成都银行金河支行签署了《募集资金专户存储三方监管协议》。 （二）募集资金使用和结余情况 截至 2025 年 12 月 31 日，公司募集资金存放银行产生利息收入（含理财收 益）扣减手续费共计 0.50 万元，使用募集资金投入募投项目 6,346.89 万元。其 中，用于无人装备及商业航天嵌入式计算机研发及产业化建设项目 696.50 万元， 用于补充流动资金 5,650.39 万元。具体情况如下： 单位：万元 | 项目 | 金额 | | --- | --- | | 募集资金总额 | 20,840.00 | | 减：扣除发行费用 | 300.01 | | 减：投入募投项目的募集资金 | 6,346.89 | | 其中：（1）无人装备及商业航天嵌入式计算机研发及 产业化建设项目 | 696.50 | | （2）补充流动资金 | 5,650.39 | | 减：年末用于现金管理的资金 | 14,000.00 | | 加：利息收入 ...