恒力石化：2024年三季报点评：库存损失及PTA产品或拖累Q3业绩，新材料产能投放在即

证 券 研 究 报 告 恒力石化（600346）2024 年三季报点评 强推（维持） 库存损失及 PTA 产品或拖累 Q3 业绩，新材 料产能投放在即 事项： 公司发布 2024 年三季报，24Q3 实现收入 652.61 亿元，同比/环比分别 +2.44%/+20.44%；实现归母净利润 10.87 亿元，同比/环比分别-59.01%/-42.14%； 实现扣非归母净利润 10.85 亿元，同比/环比分别-59.86%/-37.05%。 评论： 库存损失及 PTA 产品或拖累业绩，Q3 毛利率环比下降。进入三季度，全球原 油价格震荡走弱，24Q3 布油均价 78.7 美元/桶，同比/环比分别-8%/-7%，其中 单 9 月价格同比下跌约 21%至 72.9 美元，或造成一定库存损失。而产品价格 端受下游需求修复较慢影响，主要产品价差有所收窄，其中 PX/PTA/涤纶长丝 价差环比分别-24%/-1%/+41%。公司 24Q3 炼化产品/PTA/新材料实现销量分别 为 585/335/126 万吨，同比分别+10%/-14%/+17%，环比分别+63%/-9%/-12%， 炼化产品环比大幅增长主要系炼化装置于 ...