燕京啤酒：2024年三季报点评：量价增速有所放缓，控费加强释放利润

2024 年 10 月 26 日 公司研究 量价增速有所放缓，控费加强释放利润 事件：燕京啤酒发布 2024 年三季度报告，24 年前三季度实现营业收入 128.5 亿元，同比+3.5%；归母净利润 12.9 亿元，同比+34.7%；扣非归母净利润 12.6 亿元，同比+45.7%。其中，24Q3 实现营业收入 48 亿元，同比+0.2%；归母净 利润 5.3 亿元，同比+19.8%；扣非归母净利润 5.2 亿元，同比+21.7%。 1）24 年前三季度/24Q3 公司毛利率分别为 45.09%/47.99%，同比+1.07/ +0.04pcts。前三季度毛利率同比提升预计与公司产品结构升级有关。2）24 年 前三季度/24Q3 公司销售费用率分别为 11.98%/13.86%，同比-0.79/-2.03pcts。 其中 24Q3 销售费用金额同比-12.6%，费用投放有所收缩。3）24 年前三季度 /24Q3 管理费用率分别为 11.22%/10.91%，同比+0.12/+1.81pcts。4）24 年前 三季度/24Q3 公司研发费用率分别为 1.69%/1.73%，同比-0.95/-1.16pcts，公 ...