柳工：国企改革释放利润弹性，Q3净利率提升明显

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 27 年 月 日 柳工（000528.SZ） 国企改革释放利润弹性，Q3 净利率提升明显 公司发布 2024 年三季度报告。2024 前三季度公司实现营业收入 228.56 亿元，同比增长 8.25%；归母净利润 13.2 亿元，同比增长 59.82%；扣非 归母净利润 12.09 亿元，同比增长 93.89%。公司 2024Q3 实现营业收入 67.96 亿元，同比增长 11.81%；归母净利润 3.37 亿元，同比增长 58.74%； 扣非归母净利润 3.07 亿元，同比增长 200.61%。从净利率的角度来说， 公司今年 Q3 净利率为 5.02%，同比提升 1.5pct。我们认为，公司国企改 革、以及土方机械占比高，海外业务拓展顺利，是公司净利率提升的主要 原因。 国内市场：成功筑底，甚至有望形成向上态势。从年度数据来看，国内这 一轮下行周期中，去年挖机销量接近 9 万台，与 2020 年历史高点的接近 30 万台相比，已经不足高点的 1/3；而上一轮下行周期，2015 年的周期 底部是 5 万台，与 2011 年的周期高点 17 ...