贝泰妮：三季度收入平稳增长14%，高费用投放致利润阶段性亏损

证券研究报告 | 2024年10月27日 贝泰妮（300957.SZ） 优于大市 三季度收入平稳增长 14%，高费用投放致利润阶段性亏损 单三季度利润在高投放下导致利润出现亏损。前三季度公司实现营收 40.18 亿/yoy+17.09%，实现归母净利 4.15 亿/yoy-28.39%。单 Q3 公司实现营收 12.13 亿/yoy+14.04%，实现归母净利-0.69 亿元，为公司上市以来首次单季 度亏损。公司收入端保持平稳增长，但为实现品牌进一步破圈，在抖音等低 利润率渠道加大投放，导致阶段性利润承压。从目前双 11 的表现来看，根 据各平台官方战报，目前主品牌薇诺娜在天猫平台稳定前 10，抖音平台 10.18-10.20 日名列第 4，前期 Q3 高投放带来的品牌宣传效果也对四季度大 促产生一定正向影响。 分品牌看，前三季度悦江投资旗下"姬芮"和"泊美"实现营收 3.81 亿； 剔除悦江投资公司前三季度实现营业收入 36.37 亿/yoy+5.98%。单三季度悦 江投资实现营收 1.17 亿，剔除悦江投资公司实现营收 10.96 亿/yoy+3.1%。 高额抖音推广费用投放及一次性员工持股费用计提导致费 ...