顾家家居：盈利短期承压，期待家具消费补贴效果显现

· 来源：公司年报、国金证券研究所 顾家家居 (603816.SH) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 业绩简评 10 月 27 日公司发布 24 年三季报，24 年前三季度公司营收/归母 净利/扣非净利分别同比-2.4%/-9.5%/-10.7%至 138.0/13.6/12.2 亿元，其中24Q3单季度营收/归母净利/扣非净利分别同比-6.9%/- 19.9%/-16.9%至 48.9/4.6/4.4 亿元。 经营分析 预计外销延续增长，内销短期承压：分区域来看，公司外销依托海 外客户持续拓展叠加海外产能优势，外销业务 Q3 在整体家具行业 出口放缓的背景下，预计依然延续相对较优增长。而内销方面，根 据国金数字 LAB 统计，国内家居卖场客流量指数三季度环比进一 步走弱，预计终端需求 Q3 同比相对较弱，并且相关以旧换新补贴 政策仍未显著在 Q3 体现，整体预计公司 Q3 内销业务继续承压。 收入结构变化拉低毛利率，费用管控相对较优：公司 24 年前三季 度毛利率同比-0.5pct 至 31.9%。费用率方面，公司 24 年前三季 度销售/管理（含研发）/财务费用率分别同比-0.3/+0.4/+0 ...